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浅议股权并购法律风险与防范

2017-04-08 15:56:00 来源:广东莞鹏律师事务所
企业股权并购是收购方通过收购目标公司的股权而实现对目标公司的控制,进而获得目标公司的经营成果,股权并购已日渐成为企业实现规模、技术、市场急速扩张的一种高效便捷方式,但并购具有专业性、复杂性和风险防范的重要性,本文拟就股权并购的法律风险防范作如下探讨。
一、拟收购股权本身存在权利瑕疵
收购行为的直接对象,就是出让方持有的目标公司的股权。如果出让方出让的股权存在权利瑕疵,将导致收购交易出现本质上的风险。因此,除进行工商档案查询外,还可以通过对目标公司内部文件进行查阅(如重大决策文件等)及向公司其他股东、高管进行调查等各种手段予以核实,并通过律师完善相应法律手续。
二、出让方原始出资行为存在瑕疵
在股权收购后,收购方将根据股权转让协议约定向出让方支付收购款,进而取得股东的权利义务。因为收购方不是目标公司的原始股东,因此,股权收购中,收购方往往对此类风险容易忽视。
但是,根据《公司法》以及《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定(三)》的相关规定,如出让方存在未履行或未全面履行出资义务即转让股权的情况,受让方有可能基于此种情况而与出让方承担连带责任。在股权收购中,受让方应当特别注意出让方是否全面履行完毕出资义务,同时可以通过就相关风险及责任分担与出让方进行明确的约定,以规避可能发生的风险。
三、目标公司的资产和财务风险
即目标公司被并购时存在的资产不实、财务虚假或因资料信息披露不全导致判断不准确以及在并购时被隐匿的债权债务风险。
专业会计师及专业资产评估人员对目标公司的资产和财务状况进行分析判断,是了解掌握目标公司资产和财务真实状况的重要途径。聘请专业评估机构对目标公司的资产进行评估,以确认其实际价值,并作为确定收购价格的依据。
四、隐名股东转让中的法律风险
“显名股东”与“ 隐名股东”通过协议产生合同关系。隐名股东不是名义上的股东,但其属于公司法意义上的“实际控制人”,不具有股东资格,但“显名股东”受其支配和控制,从而对公司的生产经营产生影响。
因此,“隐名股东”不得以自己名义转让“显名股东”的股权,否则其转让股权行为无效。同时如果“显名股东”违背了与“隐名股东”的协议擅自转让股权,因公司章程中股东登记的公示作用,仍产生股权转让的法律效果,不得对抗善意第三人。
    五、诉讼、仲裁风险
这方面的风险为目标公司是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁案件。如存在此类情况,可能导致股权价值的降低。
股权收购中,除需要对目标公司是否存在上述情况予以充分的调查和了解,还可以通过与出让方就收购价款的确定及支付方式的约定以及就上述风险的责任分担作出明确划分予以规避。
六、其他关于股权转让的法律强制性规定
股权转让合同签订不得违反法律、法规、政策或公司章程关于转让时间、转让主体、受让主体的限制性规定。如《公司法》规定股份公司发起人持有的本公司股份自公司成立之日起三年内不得转让等等,但《公司法》规定的例外情形除外。在股权转让活动中违反这些法律强制性规定,将会导致股权转让合同无效。
股权收购作为一项复杂的法律工程,收购的成功与否既取决于前期对于目标公司状况全面准确的调查、掌握,也取决于收购过程中各种法律保障手段的有效设置。针对如此复杂的法律工程,投资者除了依靠自身判断决策外,还必须遵守法律法规的有关强制性规定,从而尽量避免盲目收购股权带来的不必要的损失。